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人民财讯12月18日电，医疗商业概念持续走强，华人健康20%涨停，鹭燕医药、重药控股涨停，达嘉维康、塞力医疗、漱玉平民跟涨。

近期，蚂蚁集团宣布，将其旗下的AI健康应用“AQ”正式升级为“蚂蚁阿福”。这个月活用户已超过1500万的健康助手，不再仅仅是一个工具，它被重新定位为“AI健康朋友”，旨在深度融入用户的日常健康管理。

资本市场对此反应迅速。就在公告发布后，A股医药商业板块应声而起，领涨两市，多只个股涨停。

(资料图)

01 现象：AI健康应用引爆板块行情

市场情绪被一则科技新闻瞬间点燃。2025年12月18日，蚂蚁集团正式将其AI健康应用品牌升级为“蚂蚁阿福”。

新版“阿福”的核心升级在于增加了“健康陪伴”功能板块，并强化了健康问答与服务。它可以通过连接各类智能设备、记录健康数据、设定健康目标等方式，像朋友一样陪伴用户养成健康习惯。

这一战略升级，被市场解读为科技巨头加码“医疗+AI”生态的重要信号。当日，A股医药商业板块反应剧烈。

截至早盘收盘，板块整体上涨4.22%。个股方面，华人健康收获20%的涨停板，漱玉平民涨超10%，英特集团、塞力医疗、鹭燕医药、重药控股等多只股票涨停。

02 深层逻辑：医药商业的内生增长与外延扩张

板块的集体狂欢，其深层动力远不止于单一事件催化，而是基于行业基本面的“内生+外延”双轮驱动格局已经清晰。

内生增长体现在传统业务的稳健与新兴业务的崛起。

以头部企业为例，2025年上半年，尽管行业整体营收微降0.2%，但医药商业板块的归母净利润实现了7.21%的同比增长，表现出较强的盈利能力。

九州通是内生增长的典型，其2025年前三季度营收和净利润双双实现稳健增长。增长的动力不仅来自医药分销，更来自药品总代推广、医药工业、数字物流等新兴业务板块超过10%甚至24.95%的快速增长。

外延扩张则通过并购整合，实现强者恒强。2025年，各大药商收并购动作频繁：

·国药控股通过增资，间接控制了药用玻璃瓶龙头企业山东药玻。

·上海医药完成了对上海和黄药业10%股权的收购并实现并表，强化了其中药板块的竞争力。

·九州通则跨界布局，拟投资医美服务企业奥园美谷，并设立创投基金，瞄准大健康前沿领域。

这些并购不仅扩大了规模，更在供应链安全、特色领域竞争力和产业链延伸上构筑了新壁垒。

03 催化剂：数字化赋能与政策东风

“蚂蚁阿福”的现象级关注，凸显了数字化正成为医药商业价值重塑的关键催化剂。这类超级应用扮演着“流量入口”和“服务枢纽”的双重角色。

“阿福”平台已联结了全国30万真人医生，提供在线问诊服务，还能帮助用户挂号、买药、使用医保支付。这实质上构建了一个直达C端（消费者）的线上医疗服务网络。

对于医药商业企业而言，这意味着传统的B2B（企业对企业）商业模式，有了向“B2B2C”（企业对企业再对消费者）模式延伸的广阔可能。药店、医药电商可以更深度地融入数字化健康管理链条，获得新的增长点。

与此同时，政策层面暖风频吹。高层审议通过了医药工业与医疗装备产业的高质量发展行动计划，而支付端政策也对创新持续鼓励。

东方财富证券指出，医药板块的估值水平已接近近10年历史平均水平，且公募基金持仓比例处于相对低位并呈逐季提升趋势，显示配置价值正在被重新发现。

04 行业分化：头部集中与业绩分野

在整体向好的趋势下，行业内部的分化也日益明显，“马太效应”加剧。

从营收规模看，市场集中度极高。2025年上半年，仅国药控股、上海医药、华润医药和九州通四家头部企业的营收总和，就占据了A股全部31家医药商业上市公司总营收的绝大部分。

业绩表现上，企业间呈现“两极化”特征。上海医药和九州通在净利润上表现亮眼，而部分企业则面临营收与利润双双下滑的压力。

05 未来展望：创新融合与价值重估

展望未来，医药商业板块的长期逻辑在于与创新药、创新医疗服务的深度融合。

中国创新药产业正迎来“收获期”，出海交易金额连创新高。创新药的商业化，离不开高效率、广覆盖的流通渠道，这为具备全国性网络的头部医药商业公司带来了结构性机遇。

对于投资者而言，当前板块可能正处于一个多重因素共振的节点：

1.估值处于历史相对低位，具备修复空间。

2.行业基本面出现积极信号，头部企业通过“内生+外延”展现成长性。

3.数字化与政策为行业打开了新的成长天花板。

正如华西证券所言，医疗板块正呈现“业绩、政策、估值三因素共振”的局面。蚂蚁“阿福”的升级如同一颗石子，激起了市场对医药商业板块价值重估的涟漪。

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